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国信证券:年末热点低PE高ROE对超额收益解释超过30%需警惕

发布时间:2019-12-04 16:22:00

国信证券:年末热点低PE高ROE对超额收益解释超过30%需警惕 2012-01-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一类行业alpha继续上升,上周末出现一定回落60日一类行业alpha继续上升,尽管上周末出现一定回落,但对二类行业的优势仍在。20日一类行业alpha也出现先扬后抑的状况。目前一类长短期alpha均保持一致,占据一定优势。

房地产、金融等alpha上周中回落,二类行业整体下滑上周一类行业alpha变化较小,房地产和金融保险业alpha上周中出现下跌回落,其他行业表现相对稳定;二类行业alpha整体出现下滑,造纸印刷、传媒文化、“其他制造业”等出现下滑。

ROE、PE、规模因子表现强势,低PE高ROE大市值受追捧从近30日的因子强度变化情况上可以看出,PE和ROE因子延续之前的强势,MV、股价市值比等规模因子区分度突然大幅增高,目前低PE高ROE的大市值股票超额收益显著。(ROE为净资产收益率)GOG选股:金融、金属等占据多头,一二类行业均保持稳定上周结束后根据GOG策略构成的一类组合维持稳定,金融保险、金属非金属等仍占据大部分多头;二类行业中也维持稳定,机械设备占据最大多头(周末组合仅作最新策略结论的参考,并不进行模拟操作)。

而对于GOG半衰期组合,上周没有组合发生半衰期选股的变化,最新一期单个组合上周表现不错,四因子组合跑赢一类行业,输于二类行业;三因子组合明显跑赢一类行业,跑平二类行业;双因子组合略输于一类行业,战胜二类行业。最终GOG组合战胜两类行业。

上周股市模拟基金表现不俗,全部均跑赢指数。四因子A策略基金上周跑赢中证800基准0.14%,四因子B策略基金跑赢基准0.36%,三因子策略基金跑赢基准0.09%,而双因子策略基金跑赢基准0.29%。

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