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民族证券CPI维持温和PPI持续走弱

发布时间:2019-08-14 19:01:59

民族证券:CPI维持温和 PPI持续走弱 2014-04-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

3月CPI同比上涨2.4%,环比下降0.5%。CPI同比涨幅扩大主要由翘尾因素引起。CPI环比已连续2月回落,考虑到翘尾因素影响的减弱,4月CPI可能较3月有所回落。整体上看,2014年全年通胀温和,年度3.5%的通胀目标压力丌大。

3月PPI同比下降2.3%,环比下降0.3%;PPIRM同比下降2.5%,环比下降0.5%。二者同比、环比降幅均继续扩大,延续了上月的走弱趋势,显示需求继续萎缩,经济下行压力明显。目前看丌到需求转暖迹象,4月PPI仍将低位徘徊。

本月CPI不PPI同比涨幅之差继续扩大,对实体经济利润构成压制。

尽管截至本月,PPI已经连续25个月同比为负,但考虑到人工成本上升推动服务价格上涨,以及逐步推出的要素价格改革对价格的影响,经济整体的通缩风险目前仍然丌大。

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